Nguồn cung lưu hành (Circulating Supply) là gì?

Nguồn cung lưu hành là gì?

Nguồn cung lưu hành (Circulating Supply) là số lượng coin đang thực sự lưu thông trên thị trường và có thể mua bán tự do tại một thời điểm. Nó khác với tổng cung (total supply) là toàn bộ coin đã phát hành trừ coin đã đốt, và khác cung tối đa (max supply) là trần số coin có thể tồn tại.

Vì sao ba con số này khác nhau?

Nhiều dự án phát hành coin theo lịch. Một phần lớn coin bị khóa cho đội ngũ, quỹ đầu tư, phần thưởng cộng đồng và chỉ được mở khóa (unlock) dần theo thời gian. Số coin đang khóa không tính vào nguồn cung lưu hành vì chúng chưa thể bán ra thị trường.

Điều này quan trọng vì vốn hóa thị trường (market cap) được tính bằng giá nhân nguồn cung lưu hành. Một coin trông vốn hóa nhỏ có thể sắp mở khóa lượng lớn coin, tạo áp lực bán tương lai mà con số vốn hóa hiện tại chưa phản ánh. Vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) mới tính theo cung tối đa.

Ví dụ minh hoạ

Giả sử một coin có cung tối đa 1.000.000 coin, nhưng chỉ 200.000 coin đang lưu hành, giá 5 USD. Vốn hóa lưu hành là 1.000.000 USD, còn FDV là 5.000.000 USD. Nếu tháng sau lịch unlock mở thêm 100.000 coin cho đội ngũ, nguồn cung lưu hành tăng 50%. Nếu lực mua không theo kịp, áp lực bán từ lượng coin mới này thường kéo giá xuống.

Lỗi thường gặp

1. Đánh giá coin đắt hay rẻ chỉ qua giá một coin, quên nhân với nguồn cung lưu hành để ra vốn hóa.
2. Bỏ qua lịch unlock, mua ngay trước một đợt mở khóa lớn rồi chịu áp lực bán.
3. Nhầm vốn hóa lưu hành với FDV, đánh giá thấp nguồn cung sẽ tràn ra trong tương lai.

Liên hệ thuật ngữ khác

Nguồn cung lưu hành là mảnh ghép để tính vốn hóa thị trường (market cap) và so với FDV (Fully Diluted Valuation). Nó gắn chặt với lịch mở khóa (token unlock) và cơ chế phát hành (tokenomics) của dự án, những yếu tố quyết định áp lực bán cung tương lai.

---

Nội dung chỉ mang tính thông tin, không phải lời khuyên đầu tư.